資本強勢增值無疑是2014年英國房地產(chǎn) 市場的主旋律，各領域的增值幅度都要 高于我們在年初做出的預測。展望2015 年，預計各核心領域將可實現(xiàn)持續(xù)增 長，但增速較2014年有所減慢。 將于2015年5月舉行的英國大選勢必 會對市場行情帶來一定影響，但就農(nóng) 業(yè)與商業(yè)物業(yè)領域而言，影響將相對 微弱。而在住宅市場，由于豪宅年稅 （mansion tax）的潛在威脅以及《按 揭貸款市場審查》（Mortgage Market Review）的實施，資本增值的“空白 期”或將延續(xù)更長時間。 整體來說，預計英國宏觀經(jīng)濟環(huán)境將繼 續(xù)呈現(xiàn)良性態(tài)勢。基本利率在2016年初 以前都將維持現(xiàn)有水平；此外，油價處 于低位而居民收入不斷回升，共同助力 英國消費市場。

英國各物業(yè)領域將繼續(xù)以較高回報吸 引投資者。預期英國房地產(chǎn)市場的投 資回報將繼續(xù)優(yōu)于其他資產(chǎn)類別。 這意味著英國房地產(chǎn)核心市場的資產(chǎn) 以及非核心市場的高端資產(chǎn)將面臨本 土及國外買家的旺盛需求；但在2015 年，投資者不僅會關注收益率變化潛 力，還會更加關注市場的供需基本面。 我們挑選出存在結構性供應不足或即 將出現(xiàn)供應短缺的市場，作為最佳投 資推薦。同時，預期會有更多投資者 開始關注經(jīng)濟復蘇的后期階段，關注 那些將受到倫敦經(jīng)濟增長帶動的英國 其他市場與地區(qū)。 追求最高回報的投資者將繼續(xù)尋找開 發(fā)機會。我們認為2015年的開發(fā)機會 主要位于外倫敦以及主要區(qū)域城市。

成交的比例為2006年以來最高水平， 預計這一趨勢將得以延續(xù)。 零售倉儲物業(yè)由于與網(wǎng)絡購物有著密 切聯(lián)系，預期會有良好表現(xiàn)；此外， 優(yōu)質商業(yè)街與實力購物中心也將迎來 優(yōu)越表現(xiàn)。 我們繼續(xù)看好位于英國中部與M25高速 公路沿線（即倫敦外環(huán)高速公路）的 物流樞紐，以及鄰近富裕郊區(qū)的大型 綜合零售物業(yè)。 住宅市場展望 收益率變化對投資回報的推動力將在 2015年有所減弱。投資者需正確認識

當?shù)厥袌黾拔飿I(yè)領域在租賃周期中所 處的位置，才有可能獲得最佳回報。 2014年主流住宅市場價格的上漲勢頭 遙遙領先于經(jīng)濟復蘇，預期漲勢將在 2015年顯著消退。尤其是在倫敦，該 市房價已連續(xù)9年領跑英國其他地區(qū)， 與此同時購買力或將隨著利率的上漲 而被日漸侵蝕。 此外，《按揭貸款市場審查》可能會 限制購房者的貸款額度，貸款購房者 買房或改善住房的困難也許會因此增 加。而這樣一來，居住需求又將繼續(xù) 被導入住宅出租領域，進而推動租金 上漲。

豪宅年稅是否推行仍在熱議之中，或 意味著大選之前核心市場的氣氛將較 為清淡。英國2014年秋季財政報告對 印花稅進行了調整，可能會為主流市 場帶來一次性提振，但同時也增加了 核心市場的稅收負擔，而后者還需應 對有可能推行的豪宅年稅，不過中期 來看核心市場依然呈現(xiàn)積極走勢。